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資金については原材料費、労務費あるいは経費のうち電力代、水道料金などは、それぞれ支払われて、社外に流出します。
しかし、減価償却費九十円だけは支払先がありませんから利益とともに企業の手元に残っています。
ここで確認しますと、売上代金を回収すると、減価償却費もその代金のなかに含まれています。
ただし、その資金は支出されないのです。
“支出しない費用”と称せられるわけです。
自己金融方式は、直接金融方式、間接金融方式と並ぶ金融方式として“第三の金融方式”とも呼ばれます。
自己金融方式の場合には、直接金融方式、間接金融方式とは異なった特色があります。
自己金融方式では資金コストの負担がありません。
直接金融方式の場合には、例えば株式については配当金、間接金融方式では例えば、借入金などには支払利子をそれぞれ支払わなければなりません。
しかし、自己金融方式ではこのような負担は不要です。
こうした特色は、企業の財務活動に役立つわけです。
ただし、理論的には、自己金融に関して資金コストを計算する必要がある場合もあります。
企業は自己金融によって調達した資金を通常、設備資金に充当します。
設備資金は企業の生産、販売などの設備に投入されて、長期間にわたって固定します。
したがって、設備資金を借入金などでまかないますと支払金利の負担が重荷となります。
加えて設備投資が完成し、設備が稼働しますと減価償却を実施しますから、減価償却費の負担も重なります。
支払金利と減価償却費を合わせて資本費とも称しますが、設備投資計画を検討する際に、設備投資の採算を吟味するうえで資本費負担は大きな課題です。
こうした場合に、自己金融は資金コストが不要とあって、効用はすぐれています。
自己金融が企業財務で有用なら、積極的に増加してはどうかということになりかねませんが、それには、おのずから限度があります。
企業の収益や税法の限度額などの制約があるわけです。
企業収益が悪ければ内部留保は十分にできませんし、減価償却費の負担も大きいわけです。
また税法は減価償却の実施や引当金・準備金の扱いなどについて限度額を設けています。
限度額以下の場合には課税されませんが、限度額を超えた分は課税の対象となります。
したがって、自己金融の活用も限界があるわけです。
しかし、収益力の優れた企業は内部留保も多く、また、減価償却についても通常の償却のほかに有税償却と呼ばれる償却を実施しています。
これは、税法上の限度額を超えて減価償却を実施して、その超過分については税金を払うものです。
こうして収益力の大きい企業は、ますます収益力を強化して企業間格差を拡大することになります。
公式を一見してすぐに知られるように、ＲＯＥを高めるには分子の当期利益が多く、分母の自己資本が少なければよいわけです。
当期利益が多いことは、収益力が大きいわけで、この比率は収益性を示す指標であることを物語っています。
一方、分母ですが、貸借対照表上の資本構成を考えますと、分母の自己資本が少ないことは自己資本比率が低く、負債比率が高いことを意味します。
“負債のレバリッジ効果”を合わせ考えますと“過小資本礼賛論”ということになりかねません。
売上高当期利益率と総資産回転率、この二つを掛け合わせたものはＲ率または投下資本利益率）と称せられます。
したがってＲｏＥはＲｏＡ（またはＲｏＩ）と自己資本乗数を掛け合わせたものに等しいことになります。
ここで自己資本乗数が新たに登場しました。
分子の総資産は総資本に等しいわけですから、自己資本乗数は自己資本比率の逆数です。
自己資本比率が低いほど自己資本乗数は高くなります。
日米の相違は、三要因のうち、売上高当期利益率の違いが最大の理由です。
総資産回転率は米国が高く、自己資本乗数は日本が高い数字です。
自己資本乗数は自己資本比率の逆数ですが、自己資本比率をみますと日銀の「国際比較統計」の全産業では米国が高く、したがってその逆数である自己資本乗数は低く表されます。
ＲＯＥを検討しますと、自己資本乗数を高くするには自己資本比率を低くすることが大切であり、負債が留意されることが知られます。
企業財務上、負債の効果は別の観点からも指摘されています。
負債のレバリッジ効果と称せられる理論です。
一定の条件を満たすという前提のもとでは、事業を行う場合に、自己資本よりも負債を多く使った方が、もうけることができるものというものです。
レバリッジとはレバー（挺子）から生じたものです。
重いものや大きなものを扱う際に挺子を使うと、小さい力でも楽に処理できるわけです。
ここでは負債を挺子として収益をあげようというところから、負債のレバリッジ効果と呼ばれます。
この場合、一定の条件を満たすことが大切ですが、その条件とは使用総資本利益率が負債利子率よりも大きいことです。
経営効率や資本コストなどの観点からみますと、自己資本よりも負債を選好した方が有利と解されることになり、その成果はＲＯＥとか負債のレバリッジ効果などに反映されることになります。
財務諸表の体系のなかで、中心となるのは、貸借対照表と損益計算書の二つであり、いわば“車の両輪”のようなものであるとされてきました。
しかし、米国などでは、さらに第三の財務諸表として、キャッシュフロー計算書が採用されています。
米国ではＦＡＳＢ（財務会計基準審議会）が一九八七年に基準書第九五号でキャッシュフロー計算書を勧告しました。
これを受けて米国の企業では、貸借対照表、損益計算書と並んでキャッシュフロー計算書を基本財務諸表として取り上げています。
これに先立ち、米国では資金計算に関する財務書類について歴史がありました。
ＡＰＢ（会計原則審議会）は一九六三年にＡＰＢ意見書第三号で資金運用表、さらに一九七一年にはＡＰＢ意見書第一九号で財政状態変動表を提案し、企業で作成されてきました。
こうした経緯のあとでＦＡＳＢの基準書第九五号が登場したわけです。
キャッシュフロー計算書は、キャッシュフローを扱ったものです。
キャッシュとは現金及び現金同等物をいいます。
現金同等物とは、短期の流動性の高い投資をさします。
つまり、いつでも現金に換えることができるものです。
現金及び現金同等物について、会計年度中の動きを営業活動、投資活動、財務活動に分けて記載したものがキャッシュフロー計算書です。
営業活動とは販売代金の回収など、投資活動とは固定資産の購入代金の支払など、財務活動とは借入金の調達などをいいます。
なぜ、キャッシュフロー計算書が取り上げられるようになったのでしょうか。
主な理由として、発生主義会計制度についての反省あるいは資金繰りの重要性の認識などによると解することができます。
具体的には発生主義会計制度のもとにおける損益計算と資金会計の矛盾した現象を指摘できます。
ここで、発生主義会計制度のもとにおける極端なケースを、簡単な数字を使って想定しましょう。
例えば売上高が一千万円で、すべて掛け販売とします。
この売掛金が全額、未回収の状態で決算を迎えたと仮定します。
貸借対照表、損益計算書記載の関連項目に限定して記載しますと前頁のようになります（金額単位一万円）。

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